力帆和它的供应商正在童年一个难熬的夏天。2018年8月初，力帆（实业）集团股份有限公司（下称力帆股份）的2级子公司重庆力帆乘用车有限公司（下称力帆乘用车）采购部的一位负责管理订购方向盘、汽车乘载玻璃、汽车电子掌控单元ECU的员工处了解到，目前力帆乘用车的部分供货商出现异常：一些供应商拒绝力帆结清货款之后，才表示同意新的供货；另一些供应商则必要找上门来拒绝力帆付清货款。

较为极端的供应商甚至跑到集团门口挡住大门，同事还放回去现场照片。我们对供应商的货款承销周期再次发生了变化，一些原本应当月结货款的供应商，其货款承销周期被推迟至两个月以上甚至更长。该员工说道。

我们理解了供货商与力帆乘用车之间的承销金额、承销周期等等，员工回应：力帆乘用车跟供货商之间的金额无法对外透漏，供应商有大有小，部分经常出现了问题。回应，力帆股份董事会秘书郭剑峰说明称之为，所谓的供应商货款的问题，是因为个别供应商的产品质量不合格而产生了纠纷，但是他没详尽解释是哪些供应商的产品经常出现了问题，同时他亦否认，目前公司遇上了资金流动性紧绷的问题。供应商货款纠纷的背后，腰展现出力帆这家重庆老牌生产企业，从仿造摩托车创业至今，投身于汽车、摩托车、房地产、新能源的多元化标志性企业，于是以面对着前所未有的艰难。

尹明善创业平缓三十年只不过记者的问题并没十分刁钻，比如：您创业至今，否不会实在这个时代的不确认因素大大增加？为什么您的盼达共享汽车至今没盈利？力帆否还在坚决新能源汽车的发展方向？90年代初期，尹明善从经营图书开始转型做到摩托车，十年之后，力帆摩托沦为重庆地区标志性的生产企业，尹明善和他创立的力帆也沦为重庆市民营企业的代表。2006年，68岁的尹明善下定决心，要转入汽车行业，并立志沦为民营汽车行业的领军企业，四年后的2010年，力帆股份在上海证券交易所上市，股票代码为601777。无尽的荣耀与光环都落在尹明善身上，这位讨厌穿中山装高个子的老一代企业家声如洪钟，讨厌音乐、电影和诗歌。

然而，8年时间过去了，在中国民营汽车竞争白热化的当下，尹明善和他的力帆牌汽车被指出已与时代格格不入，继而造成力帆汽车在市场上销量不欠佳。像比亚迪、长城这些汽车企业，一款车型一个月可以售出上万台的销量，而力帆的新能源和传统汽车特一起，平均值月销量也很少需要突破一万台，单款车型的月销量更加较低，一些车型甚至只有一两千台。

在这样不利的背景下，尹明善尝试作出转变，并从2015年开始着力将力帆转型引进新能源方向。力帆主导的新能源是换回电池模式，初期用户期望是出租车、物流车等等。但是2017年1月曝出的新能源骗补事件，很大的压制了力帆的新能源转型，不仅力帆新能源汽车的生产资质被交还，还因为骗补被判处多达亿元的罚款。

危机正在一点点的迫近力帆。作为企业精神领袖，尹明善并不是没意识到这一点，他想到了一个新的模式共享汽车，出资1000万元人民币于2015年创立了重庆盼达汽车出租有限公司（盼达用车），此时，在重庆同时经营共享汽车模式的还有另外一家巨头德国戴姆勒奔驰公司，在重庆投入了上千辆的SMART车型用作分享，共享汽车品牌叫作CAR2GO。尹明善的盼达用车迅速就把戴姆勒的CAR2GO给干下去了，因为盼达用车一小时只要19元随意进，而且是电动的，成本更加较低，租满一天也就99元人民币。

然而，较为不利的事实是，盼达用车这样的共享汽车模式，并没给尹明善带给充足多的现金流，反而它是一场轻资产投放竞赛，就像共享单车一样，谁在一个城市投入的汽车数量多，谁就可以更好地占据市场份额。力帆经不起这样的烧钱大战。盼达用车估算超过五万辆车的时候可以构建盈利，现在是一万八千多辆，到年底的时候不会超过三万辆。

后来我们找到只不过不必须三万辆或者五万辆的规模拒绝，盼达用车能否构建盈利各不相同金融机构的反对，金融机构目前给我们的时间是两年的租赁期24个月要把汽车的本息都交还，每个月还的钱就多了，于是它就很难赚。金融机构如果是给我们五年期的话，5000辆也可以构建盈利。很多像我们这样的汽车出租机构，获得的是五年期的金融出租，像深圳有一家机构获得的是五年期的资金反对，他们当年就赚。尹明善说道。

是的，现在有可能是力帆历史上尤为艰苦的时候，定增又如期批不下来。从2018年1月份至今，力帆有限公司早已展开了16次股权解押和质押操作者。流动性压力牵头资信评估有限公司于2018年7月26日做出的《重庆力帆有限公司有限公司追踪评级报告》（下称《力帆有限公司评级报告》）表明：截至2018年3月底，作为力帆股份有限公司股东力帆有限公司的全部对外债务为278.63亿元，其中短期债务为227.18亿元，长期债务51.45亿元。

财务上的短期债务一般是指一年期内的债务，这个数据意味著力帆有限公司的短期债务占到其全部债务的81.53%。并且，力帆有限公司2015年、2016年、2017年的短期债务呈现出大幅下降之势，分别是211.12亿元、229.23亿元、237.66亿元。

另外一个数据，力帆有限公司的企业经营性净现金流为-2.22亿元，长年正处于负值。从财务看作，企业经营性净现金流为负，要重点检查企业否有积压库存，要留意防治过度扩展造成的资金链脱落风险。

牵头资信评估有限公司在《力帆有限公司评级报告》中得出的结论是：力帆乘用车产品在国内市场接受度较低，乘用车出口市场仍不存在汇率波动风险，新能源汽车板块补贴逐步退坡，整体外部经营环境仍更为简单。追踪期内，公司主业持续亏损，公司利润规模对非经营性损益倚赖仍很高，其他应收款占款规模大、货币资金有限及资产抵质押规模低，整体债务负担重，短期债务压力大。

力帆有限公司已启动多项资产处理计划同时推展房地产项目的经营回款以减轻短期债务压力，根据公司获取的《2018年力帆有限公司盘活处理资产回款明细》，预计2018年底前可总计回笼资金44.34亿元。二级市场上，力帆的股价也不容乐观。从6月20日以来的30多个交易日里，力帆的股价仍然在5元附近游走，这是力帆股份上市以来低于的价格区间，目前力帆股份的总市值大约为66亿元人民币。因为股价跌到至历史低谷，而力帆有限公司的股权质押率峰值超过90%，因此在7月份和8月份，力帆有限公司展开了三次股权质押提早中止买入操作者，尽管力帆股份在公告中回应质押的股权不不存在强迫平仓风险，然而股价的持续下跌，是力帆有限公司提早中止质押、买入股权的一个最重要参照指标。

有投资者通过上证e对话平台向力帆股份明确提出疑惑：股权质押高达90%，能否解决问题资金紧张的实质性问题？此问题仍未获得上市公司的回应。经济观察报记者还是向早已正处于半卸任状态的力帆股份实际掌控人尹明善先生抛了那个问题：如今否为力帆公司发展历史上较为艰苦的时刻？尹明善说道：我们跟国家一样，在浩浩荡荡的长河中，国家艰苦，企业就艰苦；国家流畅，企业就流畅。实质上，作为改革开放四十年来第一代企业家，尹明善创立的力帆股份和它的母公司力帆有限公司在2018年的现金流早已十分不容乐观，并且呈现出愈发不利的趋势。

多种渠道市府对于力帆股份而言，资金紧张依然是仅次于的危机。尹明善在力帆股份年度股东大会上真诚方知：我们到现在，（力帆股份）大约还有33亿元的债券届满必须交还，我们随时都想起这些事情，回购部分资金可以当作借钱，但是更好的，我们还是要从经营上想要办法，我们工厂的迁往，有可能带给15亿元到20亿元的收益。显然我们还有很多的闲置资产，闲置了很多年都没一动它，比如上新街的土地，早已搬出了好多年，土地闲置差不多早已10年了，厂房仍然空着，我们想要办法处置，跟南岸区政府商量。目前经济形势严峻，我们要紧密仔细观察。

力帆股份2018年1-6月的经销数据表明，力帆上半年总计生产了54562辆汽车，其中传统乘用车为51067辆，新能源汽车为3495辆。月平均值生产汽车约为9094辆，对一家生产能力为18万辆整车制造商而言，这样的数字无法令其其主业，也就是汽车制造业超过盈利的规模水平。然而，随着债务偿还债务的压力与日俱增，公司不能采行借新债、定向回购融资和出售资产等渠道来回笼资金。

力帆正在耗尽上述所有的方式，期望把自己从这场流动性危机中解救出来。力帆股份董事会秘书郭剑峰对经济观察报记者回应：现金流紧绷的原因来自外部融资环境的影响，其次是我们企业现在在发债上面遇上一些艰难，一些私募债放一起较为艰难，前几年企业投放较为大，现在生产量还有一个过程。从这个看作，企业的现金流是有点紧绷，但是公司长时间经营的现金流没问题。2018年7月14日，力帆股份公告与俄罗斯贸易商ABC-Motors有限责任公司签定了金额1亿美元，订购1万辆力帆汽车的2018-2020意向性订购协议。

但是这个根本性受到影响的消息并没性刺激力帆股价的下跌，公告当日，力帆股价之后维持颓势，并在随后的几个交易日内暴跌5元。尹明善仍然在给公司高管加油，以80岁的高龄亲力亲为，企图解救力帆于水深火热之中。力帆股份采行了很多市府的措施，比如启动定向回购融资24.8亿元（目前仍在等候证监会审查国家发改委）；预计2018年底前，力帆有限公司在资产处理、房地产项目经营性资金回笼和政府贴现征地款及土地征税款可总计回笼资金44.34亿元。

力帆有限公司甚至向联合报评级部门开具了《2018年力帆有限公司盘活处理资产回款明细》，但经济观察报记者没能取得此份文件。力帆减轻危机的另外一个竭尽是迁往工厂，未来三年，通过把力帆集团在重庆市的蔡家工厂迁往至很远的郊区，力帆约需要取得多达15亿元人民币的土地溢价收益，这部分收益，亦为尹明善所重视，他不止一次的提到蔡家工厂所需要带给的收益。在汽车新品上，尹明善不遗余力的向外界促销其新款X80的SUV车型，企图在大大下降的国产汽车销售中取得一线希望。

然而现实总是很残忍，现在很多国内汽车制造商发售一个新品车型，就亏损一个车型。主业汽车持续亏损，新能源汽车发展力弱，盼达模式前景未知，债务压力如此种种，令其力帆股份这家重庆老牌工业生产企业正在面临出现异常不利的局面。

2018年7月初的公告表明，力帆股份想用前次筹措剩下的闲置资金3.79亿元继续补足公司流动资金，时间是12个月，这个决议获得了董事会的通过。总而言之，只要需要想起用来市府的方法和策略，力帆就所求这些办法，以消弭公司当下的艰难，用尹明善自己的话来形容，那就是共克时艰。

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